2025年4月28日菜粕期货研报最新消息现货数据分析基本面研究

025年4月28日菜粕期货研报核心结论：现货费用承压下行 ，供需博弈加剧
，远期供给宽松预期增强，区域价差分化显著 ，替代品竞争与物流成本成为短期波动关键因素。费用表现与区域分化 国内菜粕费用中枢较上周下移5%
，华东地区现货成交价2550-2600元/吨，华南基差报价走弱至09合约-80元/吨 。

了解菜粕期货基础信息上市背景：菜粕期货于2012年12月28日在郑州商品交易所上市 ，与菜籽期货共同构成油菜籽产业链期货品种，为产业链企业提供风险管理工具
。

025年3月20日菜粕期货研报核心结论：市场呈现多空交织格局
，费用中枢在2300-2350元/吨区间震荡，短期受供强需弱压制 ，中长期需关注水产需求复苏及世界供应变化。

025年3月20日菜粕期货研报核心结论：现货费用弱势调整
，供需双弱格局延续，短期费用中枢下移但维持震荡 ，需关注库存消化与替代品价差变化 。现货市场费用走势与区域分化全国费用小幅下行：3月20日
，菜粕现货市场整体弱势调整，多地费用下跌0-20元/吨
。

原油板块强势上行原油期货主力合约上涨35% ，燃料油涨幅达28%
，延续近期涨势。

当下豆菜粕价差定价模式以及操作策略探讨

菜粕性价比提高，可适当增加菜粕在饲料配方中的添加比例；当价差缩小时 ，豆粕性价比相对提高
，可减少菜粕添加比例 。同时，可根据价差变化进行跨品种套利操作 ，如在价差扩大时买入菜粕期货、卖出豆粕期货，在价差缩小时平仓获利。

两者价差降至250元/吨左右
，接近历史极低水平
。套利机会：策略：买豆粕抛菜粕（多豆粕空菜粕）。

两者价差降至250元/吨左右，接近历史极低水平 。套利机会：策略：买豆粕抛菜粕（多豆粕空菜粕）
。安全边际：价差在260元/吨附近具备较高安全边际。数据支撑：m2205-rm2205合约年内更大价差585元/吨 ，最小价差244元/吨
，平均值4373元/吨 。

养殖业现状与菜粕行情走势的思考

当前养殖业受疫情冲击显著，水产 、生猪
、禽类养殖均面临挑战 ，菜粕需求短期承压但中长期仍具上行潜力
，费用受供需博弈影响呈现阶段性震荡特征
。

比如货币政策宽松，市场资金充裕 ，可能推动包括菜粕期货在内的大宗商品费用上涨。而如果 *** 出台针对饲料行业的调控政策
，如限制饲料原料费用涨幅等，菜粕费用上涨空间可能受限 。综合来看 ，菜粕期货短期走势需要密切关注上述各因素的动态变化
。

国内菜粕费用也会受到推动。同时
，加工费用、运输成本等也会影响菜粕费用 。若运输过程中运费上涨，或者加工企业加工费用提高 ，都会使菜粕总成本上升，进而影响其费用走势
。宏观因素宏观经济形势 、货币政策等也会对菜粕期货短期走势产生间接影响。

菜粕在饲料行业具有显著的市场价值
，其供应
、费用波动及营养特性直接影响饲料行业的成本、配方设计和养殖效益 。具体影响如下：菜粕的市场价值核心要素供应稳定性 菜粕是油菜籽压榨取油后的副产品，其产量受油菜籽种植面积 、气候条件及加工工艺影响。

菜粕费用受养殖业需求影响 ，若2024年养殖业繁荣
，菜粕需求增加，可能推动费用上涨
。 菜粕的生产受油菜籽种植面积、产量和加工能力等因素制约 ，若2024年油菜籽产量增加
，加工能力提升，菜粕供应量增加 ，可能会对费用形成压力。