热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端

　　上周贵金属面临的环境是美国经济韧性，油价高涨下的通胀隐忧以及超预期非农强化下的加息回升预期 ，CME数据显示加息预期仍在升温通道中 。若9月FOMC果真加息
，将标志着自2024年以来宽松周期的政策基调发生根本逆转
。然后市场对9月加息预期仍然只在60%以上，这也意味着加息并未完全定价 ，或者说市场不敢“过度 ”定价，这可能源于加息并不能解决因地缘政治冲突导致的油价高企的问题
，亦存在美债问题的掣肘。因此我们看到，上周环境对黄金虽然不利 ，但黄金反弹之势并未完全结束 。综合来看
，9月美联储议息会议存在较大不确定性，黄金或更加关注美国经济和通胀数据的表现 ，价格表现可能亦会反复
。建议采取区间思维的灵活配置思路。

　　上周美国经济数据密集发布
，整体呈现“制造业扩张放缓
、就业意外强劲
”的分化格局 。标普全球美国8月制造业PMI终值报53.4，I *** 制造业PMI录得54.6 ，低于预期55.2和前值55.6
，但已连续8个月处于扩张区间
。就业方面，JOLTS职位空缺升至727万 ，但ADP就业仅增3.8万人
，为今年1月以来最弱表现。不过周五晚间公布的美国8月非农新增就业16.2万人，远超市场预期的5.5万人 ，创年内单月次高；6月从2万人上修至3.1万，7月从-2.3万大幅上修至+2.1万；失业率持平于4.1%
，平均时薪环比上涨0.3% 。美联储褐皮书显示经济温和增长，12个辖区中10个实现扩张。数据发布后 ，美债收益率全线攀升
，10年期升至约4.8%，市场对9月加息25个基点的押注重新升至约60%
。

　　地缘层面 ，美伊冲突存在恶化趋势
，上周内双方互有攻讦。伊朗议会明确表态未经伊朗同意霍尔木兹海峡不会开放；美国副总统万斯称只要船只遇袭事件继续，美国就不会与伊朗谈判 。9月5日 ，美军首次对三艘航行中的伊朗油轮实施打击
，标志着冲突从“打击设施”升级至“打击运输通道 ”；伊朗革命卫队随即发射弹道导弹打击美军航母及驱逐舰
。当前霍尔木兹海峡通航船只数量持续处于低位。

　　撰稿：李琪

　　从业资格：F3046227

　　交易咨询资格：Z0016145

　　免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和可靠性和完整性不作任何保证 ，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更 。我们已力求报告内容的客观、公正
，但文中的观点 、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品
、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议 ，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关
。