"> 蓝鲸新闻9月4日讯（记者朱欣悦）近日
，听花酒母公司青海春天药用资源科技股份有限公司（以下简称：*ST春天，600381.SH）披露2026年半年报
。上半年 ，ST春天实现营业收入5909.90万元，同比下降52.67%；亏损3609.58万元
，较上年同期盈利131.70万元由盈转亏，同比下滑2840.76%；扣非后归母净利润-3837.26万元 ，较上年同期的-178.77万元的亏损扩大逾20倍。

这是听花酒自2024年3·15风波后恢复销售以来
，酒水板块首次出现断崖式收缩的半年度成绩单 。

其中，以听花系列高端白酒为主的酒水快消品业务 ，上半年仅实现收入684.12万元
，较上年同期的7972.18万元骤降91.42%
。听花酒作为核心单品，市场动销已明显熄火。

在 *** 春天酒类专营店内 ，单价5860元听花53度酱香风格标准装750ml（黑盒）显示已售1
，单价3900元听花酱香风格标准装750ml红瓶显示已售0 。

不过需说明的是，上述为官方旗舰店零售标价 ，经销商实际拿货价并非如此
，终端实际成交价与官方指导价之间存在明显一定落差。

按半年报披露的酒水快消收入684.12万元倒推，即便全部按3900元/瓶的基础款计算 ，2026年上半年听花酒全渠道总销量也仅约1750瓶
。曾经对标飞天茅台的高端定位，如今已缩水至千瓶级动销规模。

*ST春天在财报中解释
，国内白酒行业处于深度调整期，整体消费市场萎缩
、消费需求下降 ，叠加二季度为传统淡季
，公司该板块“销售压力巨大，经营业绩不及预期” 。

此外 ，大健康板块呈现对冲格局
，冬虫夏草原草业务营收2489.59万元，同比增加59.02% ，*ST春天将其归因于2026年春节较晚、销售旺季拉长；中成药利肺片业务营收2467.54万元
，同比下滑7.90%，受中成药集采未中标 、终端受限影响
。

对此 ，*ST春天在财报中表示
，将结合实际情况充分展示产品的真实优势和价值，继续加强与商业医药公司的合作
、大力开拓客户渠道。

中国酒业协会发布的《2026中国白酒市场中期研究报告》显示 ，行业复苏信号初现但企业端压力依然沉重，2026年一季度
，20家A股上市白酒企业合计实现营业收入1326.33亿元，同比下滑0.70%；归母净利润合计520.19亿元 ，同比下滑1.75%
，相较2025年全年营收下滑18.10%、净利下滑24.10%，降幅已大幅收窄 ，行业边际改善趋势明确 。

但改善并未普惠至所有参与者
。《报告》调研数据显示
，2026年上半年，61.20%的受访酒企客户数量减少 ，74.10%的酒企客单价下降
，营业额减少的企业占比达74.80%，营业利润减少的企业占比更高达86.70%。客户数量 、客单价与营业额同步收窄 ，而利润端降幅远超营业额
，企业盈利能力遭受严重冲击 。

横向对比，*ST春天酒水收入91.42%的降幅显著高于行业均值
。这说明除行业性因素外 ，听花酒自身高端定位窄众、渠道复购弱
、"3·15"后品牌信任修复不充分等问题仍在持续释放。

由于*ST春天已被实施退市风险警示，2026年全年若继续亏损
，退市风险将进一步抬升 。

白酒行业分析师肖竹青对蓝鲸新闻记者表示，听花酒实质上是与中国传统四大名酒、八大名酒在争夺品牌叙事的话语权
。中国白酒的信任体系 ，是历史文化 、酿造传承与公众认知共同养出来的；若一套品牌故事绕开了这些根基
，只建在自我想象的叙事之上，即便一时吸睛 ，也难以沉淀为公众持久的信赖。听花酒要真正站稳
，需要的不是更奇巧的讲述，而是更厚实的文化落点 。

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